El dólar ha comenzado este 2026 con episodios de volatilidad en mercados emergentes, reactivando una pregunta clave para inversionistas: ¿sigue siendo el refugio global por excelencia? En economías como la nuestra, el comportamiento de la divisa impacta directamente la inflación Colombia y el costo del crédito. Sin embargo, el debate actual ya no es solo si tener dólares, sino cómo estructurar un portafolio dolarizado eficiente.
1. Contexto del dólar en 2026
El comportamiento de la moneda sigue atado a la política monetaria FED. Aunque la inflación global ha cedido terreno, el mensaje de las autoridades estadounidenses sigue siendo de cautela. Según Bloomberg (2026), los movimientos del billete verde están hoy más ligados a factores fiscales y tensiones geopolíticas que a diferenciales de tasas, lo que obliga a una inversión en dólares más selectiva.
2. Los pilares de la moneda refugio
A pesar de los desafíos, el dólar mantiene su estatus por tres razones estructurales:
- Liquidez global: Sigue siendo la moneda dominante en el comercio y reservas.
- Activos libres de riesgo: Los Treasuries* siguen siendo el destino predilecto en momentos de incertidumbre.
*Treasuries: Instrumentos de deuda pública emitidos por el Departamento del Tesoro de Estados Unidos para financiar el gasto gubernamental
- Credibilidad institucional: La confianza en el sistema financiero de Estados Unidos sigue superando a sus competidores.
3. Riesgos y transición hacia un sistema multipolar
No obstante, el dólar 2026 enfrenta presiones que no podemos ignorar: el déficit fiscal en Estados Unidos y los intentos de desdolarización parcial en mercados emergentes. Esto no implica su fin, pero sí una transición hacia un sistema donde la diversificación es obligatoria.
4. Estrategia: de tener dólares a producir dólares
El enfoque para este año debe migrar de la mera acumulación de divisa hacia la tenencia de activos en dólares productivos. Los inversionistas sofisticados están buscando:
- Deuda privada internacional: Flujos constantes en moneda fuerte.
- Fintech Lending dolarizado: Retornos atractivos con riesgo controlado.
- Crédito estructurado: Protección contra la depreciación local mientras se genera renta.
La protección real en 2026 no está en el efectivo, sino en los activos que generan ingresos en dólares. Un portafolio dolarizado bien estructurado es aquel que no solo preserva valor, sino que lo multiplica.
Fuente: Banco de la República (2025):Reporte de Estabilidad Financiera (Diciembre). Bloomberg (2026):US Dollar Outlook and Global Capital Flows (Enero). FMI (2025):World Economic Outlook (Actualización de Octubre). BIS (2025):Annual Economic Report (Política Monetaria).
